滬深交易所不約而同地加強了對上市公司高送轉

发布时间:2018-02-24 09:00

近一段時間。
       滬深交易所不約而同地加強了對上市公司高送轉的監管力度。從監管主要舉措來看。
       主要包括:高送轉方案是否與企業成長性相符合。
       程序是否合規。
       相關股東在高送轉期間有無減持行為。
       以及是否存在內幕交易嫌疑等。在筆者看來。
       當前市場盛行的高送轉本質上是玩數字游戲。
       上市公司的意圖在于降低絕對股價。
       迎合市場炒作噱頭。
       帶有極強的目的性。絕大多數方案并不能給投資者帶來真金白銀。
       而且往往還埋著配合股東減持的陷阱。
       投資者應對此保持警惕。

高送轉是每年年底a股的“傳統節目”。wind統計數據顯示。
       按照報告期計算。
       截至目前滬深兩市共有九家上市公司公布了2016年分配預案。
       其中八家轉增比例都在10送10以上。
       最高的已經達到每10股轉增28股。從預案公布后的情況來看。
       不少投資者對其趨之若鶩。
       宣布高送轉的個股往往能迎來一兩個漲停板。

仔細觀察。
       在這些高送轉預案中。
       投資者并沒有得到真金白銀。經過高送轉之后。
       上市公司股票的絕對價格降低了。
       但股本也相應擴大了。
       投資者手中股票的實際價值并沒有增加。另一方面。
       從上市公司的角度來看。
       高送轉之后帶來了股本大規模擴張。
       這種擴張對于企業的實際經營沒有任何幫助。
       實際上其未來增長的壓力還加大了。考慮到目前a股市場是一個以散戶為主的市場。
       對價格的敏感度較高。
       高送轉能夠吸引大量散戶。
       提高股票的流動性。
       這正是上市公司進行高送轉的主要目標。然而對于投資者而言。
       大量散戶的蜂擁而入。
       會造成股票價格的更大波動。
       在無形中放大了風險。

實際上。
       上市公司或者其背后的股東推動高送轉。
       往往帶有特定的目的。
       其中最為常見的就是配合相關股東進行減持。以天龍集團為例。
       11月18日。
       。
       11月18日及11月21日。
       該公司連續漲停。而在此前的11月12日。
       該公司公布了控股股東馮毅及其一致行動人減持計劃的公告。
       其擬在未來六個月內以大宗交易方式合計減持不超過2860萬股。
       %。11月25日。
       該公司公告稱。
       馮毅因償還貸款等需要于11月24日通過大宗交易方式減持公司無限售條件流通股共計1043萬股。
       %。也就是說。
       通過高送轉預案。
       上市公司在吸引投資者進入。
       拉動股價上漲之后。
       相應的股東就能夠在高位順利套現走人。

數據顯示。
       今年以來實施高送轉方案的公司中。
       有101家公司被股東減持超過億元。另外。
       根據現行規定。
       創業板公司只要定增價格高于市價。
       定增股票沒有鎖定期。這類創業板公司也熱衷配合出臺高送轉。
       從中漁利。

在筆者看來。
       如果高送轉能夠給投資者帶來穩定的收益。
       但歷史經驗顯示。
       沒有企業成長性支撐的高送轉。
       其股票價格往往在經歷一番炒作之后只剩下一地雞毛。
       期間介入的散戶投資者便成了“接盤俠”。對于上市公司而言。
       應該把更多的精力放在主營業務的發展上。
       而不是去玩這種數字游戲。對于普通的投資者。
       也應當警惕高送轉背后存在的陷阱。

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